Según la medición de expectativas que releva el Banco Central entre bancos y consultoras, el mercado proyecta un dólar estable en los próximos meses y una inflación de alrededor de 21% para los próximos doce meses. Ese panorama sostiene el atractivo del carry trade, la estrategia de invertir en títulos en pesos que rinden más que la variación del tipo de cambio. El Tesoro acompañó esa demanda: en las últimas licitaciones dejó afuera los bonos que vencen después de 2027 y ofreció sobre todo instrumentos de corto plazo.
La consultora Outlier sostiene que el esquema se parece cada vez más a una «flotación sucia», con un dólar administrado por el Gobierno. El ritmo de suba del tipo de cambio ronda el 0,8% mensual. El oficialismo lo atribuye al superávit comercial, de más de u$s2.000 millones por mes. En el mercado, en cambio, observan intervención del BCRA para amortiguar los movimientos de la divisa.
La cautela aparece en los bonos en dólares. El AO27 paga una renta anual de 4,37%, mientras que el AO28, que vence ya con otro presidente, ofrece 11,9%. Para el mercado, esa brecha refleja el riesgo político, y el ministro Luis Caputo suspendió la emisión del primero. Además, la compra de dólares por parte de los ahorristas siguió alta en agosto, con u$s2.853 millones. A la dolarización previa a las elecciones se suma la volatilidad internacional, dos factores que amenazan esa calma.
Con información de iProfesional. Nota original: «El mercado prevé dólar calmo por meses y el carry trade vuelve a tentar a inversores». Imagen: iProfesional.
