La inflaci\u00f3n de cuarto mes del a\u00f1o se moder\u00f3, pero el acumulado de 2026 ya super\u00f3 la meta fijada para todo el a\u00f1o, sembrando dudas en el mercado.<\/p>\n\n\n\n
El precio del petr\u00f3leo sigue generando alerta en la inflaci\u00f3n global.<\/p>\n\n\n\n
Esta semana se conoci\u00f3 el dato de de abril que coincidi\u00f3 con la expectativa del mercado. Tras el pico de marzo, el IPC del cuarto mes del a\u00f1o marc\u00f3 su primera desaceleraci\u00f3n en diez meses y se ubic\u00f3 en el 2,6%. As\u00ed, en el primer cuatrimestre de 2026, el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) acumul\u00f3 un alza de 12,3%, lo que implica que ya se consumi\u00f3 el total de la meta del Gobierno incluida en el Presupuesto 2026 (10,1%). Al respecto, desde la city comienzan a preguntarse si volver\u00e1 el proceso de desinflaci\u00f3n o si la inflaci\u00f3n transitar\u00e1 un camino sinuoso.<\/p>\n\n\n\n
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\u00abPensando hacia adelante, la decisi\u00f3n de YPF de ajustar los precios de los combustibles apenas un 1% y mantener el buffer por otros 45 d\u00edas deber\u00eda contribuir a consolidar la desinflaci\u00f3n en el muy corto plazo, aunque a costa de una inflaci\u00f3n m\u00e1s persistente en los meses siguientes\u00bb, detallaron desde la consultora 1816 tras conocerse el dato. Por su parte, desde Grupo SBS ampliaron: \u00abSi bien los primeros datos de alta frecuencia para mayo lucen alentadores en t\u00e9rminos de una continuidad en la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, el escenario presenta varios factores a monitorear hacia adelante, tanto dom\u00e9sticos como ex\u00f3genos\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
Para estos expertos, la din\u00e1mica de los precios internacionales de la energ\u00eda ser\u00e1 clave, m\u00e1s all\u00e1 del congelamiento que dispuso YPF por 45 d\u00edas m\u00e1s. De hecho, el Informe de Pol\u00edtica Monetaria (IPOM) del BCRA, publicado el mi\u00e9rcoles, reconoce a la cuesti\u00f3n de los precios internacionales de la energ\u00eda en el actual contexto b\u00e9lico como el principal riesgo en materia de inflaci\u00f3n global. \u00abSi bien, como destacamos desde hace un tiempo, la balanza comercial energ\u00e9tica de Argentina, en un contexto de mejora en los niveles de producci\u00f3n de hidrocarburos, deja al pa\u00eds mucho mejor parado de cara a un shock de precios como el actual, la cuesti\u00f3n amerita seguimiento\u00bb, completaron.<\/p>\n\n\n\n
En cuanto a la relaci\u00f3n que mantiene la inflaci\u00f3n con las tasas y el tipo de cambio oficial, el mismo informe advierte que el Gobierno no puede estirar mucho m\u00e1s el esquema de \u00abtasas que pierden contra la inflaci\u00f3n\u00bb porque se arriesga a una corrida contra el peso. Sin embargo, aunque resulte paradigm\u00e1tico, la baja de la inflaci\u00f3n genera que las tasas empiecen a recuperar terreno por s\u00ed solas.<\/p>\n\n\n\n
A su vez, desde IEB se centraron en analizar las proyecciones para mayo: \u00abLas mediciones de mayo son alentadoras, sugiriendo que el dato de abril no ser\u00eda una baja aislada. Al respecto, eso se sostiene observando principalmente los datos ligados a alimentos y nafta, aunque con un matiz por el impacto de la reciente suba del combustible de YPF\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
Por su parte, las proyecciones del Banco Comafi, a diferencia de los informes anteriores, proyectan una continuidad del sendero de desinflaci\u00f3n sin tantos vaivenes. \u00abDejando atr\u00e1s la estacionalidad t\u00edpica de marzo y el arrastre estad\u00edstico de abril, y sumando el ancla cambiaria (el tipo de cambio se apreci\u00f3 nominalmente 1% en abril y 4,5% en el acumulado anual, con una depreciaci\u00f3n de apenas 0,4% en lo que va de mayo), prevemos una nueva compresi\u00f3n en el \u00edndice\u00bb, ampliaron.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan sus mediciones de alta frecuencia, se ratifica un comienzo de mes constructivo, lo que los lleva a proyectar que la inflaci\u00f3n de mayo se ubicar\u00e1 en el rango de 2,1% al 2,2% mensual.<\/p>\n\n\n\n
De acuerdo con este banco, el an\u00e1lisis de abril permite ver la din\u00e1mica hacia adelante. Al respecto, se\u00f1alaron que se produjo una marcada desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n n\u00facleo y, especialmente, un freno en el precio de las carnes, que apenas subieron un 0,7% tras meses de aumentos por encima del promedio. A su vez, hubo una ca\u00edda en el rubro servicios al 2,6% \u2014el nivel m\u00e1s bajo desde octubre de 2025\u2014, que logr\u00f3 compensar el fuerte ajuste en los precios regulados (4,7%).<\/p>\n\n\n\n
Para la entidad, hacia adelante, el escenario de moderaci\u00f3n se ve reforzado por la estrategia de YPF de absorber costos internacionales, la postergaci\u00f3n de impuestos oficiales y los nuevos cuadros tarifarios de gas, que proyectan una reducci\u00f3n promedio del 5,6% en las facturas residenciales.<\/p>\n\n\n\n
Ya pensando m\u00e1s en el largo plazo, para la consultora LCG, las principales \u201canclas\u201d para sostener un proceso de desinflaci\u00f3n \u2014actividad con crecimiento d\u00e9bil, mayor apertura comercial y un tipo de cambio a la baja\u2014 est\u00e1n mostrando ser insuficientes para desactivar completamente la inercia de los precios.<\/p>\n\n\n\n
\u00abComo todos los procesos desinflacionarios son lentos, hay que insistir con la prudencia fiscal y monetaria, e intentar apelar a otras herramientas complementarias para coordinar mejor las expectativas y las remarcaciones\u00bb, ampliaron. Adem\u00e1s, anunciaron que siguen proyectando una inflaci\u00f3n en el rango del 31% al 33% para diciembre de 2026.<\/p>\n\n\n\n
\u00abPara lo que sigue de 2026 se espera que los bienes contin\u00faen actuando como principal ancla del proceso de desinflaci\u00f3n, en un contexto de tipo de cambio relativamente estable y mayor apertura comercial, factores que vienen moderando la din\u00e1mica de los precios transables\u00bb, explicaron desde ACM.<\/p>\n\n\n\n
Pero tambi\u00e9n advirtieron que, en contraposici\u00f3n, la inflaci\u00f3n en servicios, y particularmente en tarifas de servicios p\u00fablicos, seguir\u00eda mostrando mayor empuje, impulsada por la continuidad en la correcci\u00f3n de precios relativos y la reducci\u00f3n de subsidios.<\/p>\n\n\n\n
Finalmente, las expectativas del REM mantienen una perspectiva positiva para los pr\u00f3ximos meses de 2026, aunque fueron ajust\u00e1ndose al alza en los \u00faltimos relevamientos. En ese sentido, proyectaron que para el segundo trimestre haya una inflaci\u00f3n promedio mensual del 2,1% y que reci\u00e9n en octubre alcance el 1,8%. De esta forma, los participantes del REM estiman una inflaci\u00f3n para 2026 de 30,5%, una correcci\u00f3n al alza respecto al registro de marzo de 1,4 puntos porcentuales.<\/p>\n\n\n\n