Esa es la principal conclusi\u00f3n del \u00faltimo informe de Oxford Economics. Anticipa un escenario prolongado de menor crecimiento global, inflaci\u00f3n elevada y disrupciones energ\u00e9ticas que podr\u00edan extenderse durante meses.<\/p>\n\n\n\n
El conflicto no solo gener\u00f3 un shock coyuntural, sino que dej\u00f3 secuelas estructurales en el sistema energ\u00e9tico internacional, especialmente en la log\u00edstica del petr\u00f3leo y el gas.<\/p>\n\n\n\n
El impacto econ\u00f3mico de la no se disipar\u00e1 con un alto el fuego. Esa es la principal conclusi\u00f3n del \u00faltimo informe de Oxford Economics, que anticipa un escenario prolongado de menor crecimiento global, inflaci\u00f3n elevada y disrupciones energ\u00e9ticas que podr\u00edan extenderse durante meses, incluso si se consolida la tregua entre Estados Unidos e Ir\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n
El contenido al que quiere acceder es exclusivo para suscriptores.<\/p>\n\n\n\n
El diagn\u00f3stico de la consultora se alinea con una preocupaci\u00f3n creciente en los mercados: el conflicto no solo gener\u00f3 un shock coyuntural, sino que dej\u00f3 secuelas estructurales en el sistema energ\u00e9tico internacional, especialmente en la log\u00edstica del petr\u00f3leo y el gas.<\/p>\n\n\n\n
De acuerdo con el reporte, la econom\u00eda mundial crecer\u00e1 apenas un 2,4% en 2026, lo que implica un recorte de 0,4 puntos porcentuales respecto de las estimaciones previas. Para 2027 y 2028, Oxford Economics prev\u00e9 una recuperaci\u00f3n moderada, con expansiones cercanas al 3%, aunque condicionadas por la evoluci\u00f3n del escenario geopol\u00edtico.<\/p>\n\n\n\n
Se prev\u00e9 un escenario prolongado de menor crecimiento global, inflaci\u00f3n elevada y disrupciones energ\u00e9ticas.<\/p>\n\n\n\n
El deterioro responde a una combinaci\u00f3n de factores que van desde la incertidumbre global hasta el encarecimiento de la energ\u00eda, pasando por la presi\u00f3n sobre los ingresos reales de los hogares y las dificultades en las cadenas log\u00edsticas.<\/p>\n\n\n\n
En ese marco, Ben May, director de investigaci\u00f3n macroecon\u00f3mica global de la firma, explic\u00f3 que las revisiones a la baja \u201cson generalizadas\u201d, con un impacto particularmente fuerte en Asia, donde la dependencia de importaciones energ\u00e9ticas expone m\u00e1s a las econom\u00edas al shock de precios.<\/p>\n\n\n\n
Uno de los puntos centrales del an\u00e1lisis es el rol del Estrecho de Ormuz, una v\u00eda clave por donde circula una parte significativa del comercio mundial de petr\u00f3leo y gas.<\/p>\n\n\n\n
Oxford Economics estima que el estrecho permanecer\u00e1 pr\u00e1cticamente cerrado hasta finales de abril, que reci\u00e9n comenzar\u00e1 a operar a mitad de capacidad durante mayo y junio, y que la normalizaci\u00f3n total del tr\u00e1fico podr\u00eda demorar al menos seis meses adicionales. Esto implica que, aun con un alto el fuego vigente, la log\u00edstica global seguir\u00e1 tensionada.<\/p>\n\n\n\n
El informe de Oxford Economics tambi\u00e9n advierte que el shock energ\u00e9tico impulsar\u00e1 la inflaci\u00f3n global hasta un pico del 4,4% en el segundo trimestre del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEl fr\u00e1gil alto el fuego reduce el riesgo de un escenario m\u00e1s grave, pero llevar\u00e1 tiempo que la producci\u00f3n energ\u00e9tica y el tr\u00e1fico mar\u00edtimo regresen a niveles normales\u201d, advirti\u00f3 May, dejando en claro que el problema no es solo pol\u00edtico, sino tambi\u00e9n operativo.<\/p>\n\n\n\n
En este contexto, la consultora proyecta que el precio del crudo se mantendr\u00e1 en niveles altos durante los pr\u00f3ximos meses. El barril de Brent podr\u00eda promediar los u$s113 en el segundo trimestre de 2026, antes de iniciar un descenso gradual hacia niveles inferiores a los u$s80 hacia fin de a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Este comportamiento refleja que el mercado sigue incorporando una prima de riesgo geopol\u00edtico significativa, aun cuando se reduzca la intensidad del conflicto. Adem\u00e1s, el impacto no se limita al petr\u00f3leo: el gas natural, el GNL y otros insumos clave para la econom\u00eda global tambi\u00e9n permanecen bajo presi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
La consecuencia directa es un traslado a precios que afecta tanto a consumidores como a empresas, especialmente en sectores intensivos en energ\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
El informe de Oxford Economics tambi\u00e9n advierte que el shock energ\u00e9tico impulsar\u00e1 la inflaci\u00f3n global hasta un pico del 4,4% en el segundo trimestre del a\u00f1o. Si bien este nivel est\u00e1 por debajo del m\u00e1ximo registrado en 2022, representa igualmente una presi\u00f3n relevante para las econom\u00edas.<\/p>\n\n\n\n
En este escenario, los bancos centrales enfrentan una disyuntiva compleja. Subir tasas de inter\u00e9s para contener la inflaci\u00f3n podr\u00eda profundizar la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica, mientras que mantenerlas bajas podr\u00eda consolidar las presiones inflacionarias.<\/p>\n\n\n\n
La consultora proyecta que el precio del crudo se mantendr\u00e1 en niveles altos durante los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n
La consultora prev\u00e9 que la Reserva Federal de Estados Unidos optar\u00e1 por una estrategia intermedia, con recortes moderados de tasas en junio y septiembre, priorizando la actividad econ\u00f3mica sin desatender completamente la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
En Am\u00e9rica Latina, el impacto ser\u00e1 m\u00e1s indirecto pero igualmente significativo. Oxford Economics estima que Brasil crecer\u00e1 un 1,5% en 2026, mientras que M\u00e9xico lo har\u00e1 un 1,2%, reflejando un contexto internacional menos favorable.<\/p>\n\n\n\n
Para la regi\u00f3n, el encarecimiento de la energ\u00eda y la volatilidad de los mercados representan un desaf\u00edo adicional, especialmente en pa\u00edses con alta dependencia de importaciones energ\u00e9ticas.<\/p>\n\n\n\n
Aunque el informe no se enfoca espec\u00edficamente en la Argentina, sus conclusiones tienen implicancias claras para la econom\u00eda local. Por un lado, un petr\u00f3leo m\u00e1s caro presiona sobre los precios internos de los combustibles, en un contexto donde YPF busca administrar las subas para evitar un impacto directo en la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Por otro lado, el pa\u00eds enfrenta un desaf\u00edo en materia de abastecimiento energ\u00e9tico durante el invierno, cuando depende de importaciones de GNL. Si los precios internacionales se mantienen elevados, el costo en d\u00f3lares aumentar\u00e1, con impacto fiscal y en la balanza comercial.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, tambi\u00e9n emerge una oportunidad. El desarrollo de Vaca Muerta podr\u00eda verse favorecido en un contexto de precios internacionales m\u00e1s altos, mejorando la viabilidad de proyectos de exportaci\u00f3n de gas y petr\u00f3leo.<\/p>\n\n\n\n
El mensaje de fondo del informe es que el mundo ingres\u00f3 en una nueva fase de mayor fragilidad energ\u00e9tica. La guerra en Medio Oriente no solo interrumpi\u00f3 flujos de suministro, sino que tambi\u00e9n puso en evidencia la vulnerabilidad del sistema frente a eventos geopol\u00edticos.<\/p>\n\n\n\n
Incluso si el alto el fuego se mantiene, la recuperaci\u00f3n ser\u00e1 lenta. La log\u00edstica mar\u00edtima, la producci\u00f3n energ\u00e9tica y la confianza en los mercados tardar\u00e1n en recomponerse, lo que mantendr\u00e1 la volatilidad en precios y el riesgo en niveles elevados.<\/p>\n\n\n\n
En definitiva, m\u00e1s que un episodio transitorio, el conflicto parece haber inaugurado un per\u00edodo de energ\u00eda m\u00e1s cara, m\u00e1s incierta y m\u00e1s condicionada por la geopol\u00edtica, con efectos que podr\u00edan extenderse mucho m\u00e1s all\u00e1 de cualquier tregua.<\/p>\n\n\n\n