La suba del crudo impuls\u00f3 aumentos en combustibles y suma presi\u00f3n al \u00edndice de precios. Cu\u00e1nto incidir\u00e1 en el IPC de cada mes y qu\u00e9 proyectan los analistas para este mes.<\/p>\n
La suba de las naftas durante marzo aportar\u00e1 casi 0,4 puntos al IPC de abril.<\/p>\n
A la espera del de inflaci\u00f3n de marzo, que el INDEC publicar\u00e1 el pr\u00f3ximo 14 de abril, las consultoras econ\u00f3micas ya comienzan a delinear sus proyecciones para el mes en curso, en un contexto atravesado por el impacto del Aunque algunas de las cifras presentadas son estimaciones preliminares, permiten delinear una tendencia clara para el mes en curso.<\/p>\n
El contenido al que quiere acceder es exclusivo para suscriptores.<\/p>\n
Por lo pronto, el salto en el precio de los combustibles de marzo tambi\u00e9n impactar\u00e1 en el dato de inflaci\u00f3n de abril. El fuerte incremento del petr\u00f3leo Brent, que super\u00f3 en varias ocasiones los u$s100 por barril durante marzo y lleg\u00f3 a tocar los u$s119 en t\u00e9rminos intradiarios, tuvo un traslado parcial a los precios locales, por la decisi\u00f3n del Gobierno de amortiguar su impacto en surtidores.<\/p>\n
Seg\u00fan estimaciones de Facimex Valores, el precio de la nafta acumul\u00f3 una suba del 21,2%, mientras que el Brent avanz\u00f3 m\u00e1s de 60% entre el 27 de febrero y el 8 de abril -tomando en consideraci\u00f3n los precios m\u00e1ximos entre el 27 de febrero y el 7 de abril-. En este contexto, el presidente de YPF, Horacio Mar\u00edn, anticip\u00f3 que la compa\u00f1\u00eda no trasladar\u00e1 nuevas variaciones del crudo durante al menos 45 d\u00edas.<\/p>\n
En paralelo, el Gobierno posterg\u00f3 hasta mayo la actualizaci\u00f3n del impuesto a los combustibles l\u00edquidos (ICL), que representa el 15,83% del precio final. Si bien Estados Unidos e Ir\u00e1n alcanzaron una tregua por dos semanas, la situaci\u00f3n en el estrecho de Ormuz a\u00fan est\u00e1 lejos de resolverse. En este contexto, aunque el Brent podr\u00eda retroceder transitoriamente a niveles previos al conflicto, YPF mantendr\u00eda los precios sin cambios durante ese per\u00edodo. Aun as\u00ed, la din\u00e1mica alcista no se detuvo por completo. Facimex indic\u00f3 que la nafta s\u00faper de YPF subi\u00f3 1,5% en la primera semana de abril, lo que refuerza la presi\u00f3n sobre el \u00edndice de precios.<\/p>\n
De acuerdo con la sociedad de bolsa, el impacto directo de la suba de los combustibles se ubicar\u00eda entre 0,3 y 0,4 puntos porcentuales tanto en marzo como en abril. Sin embargo, advierten que el efecto indirecto podr\u00eda ser mayor, a trav\u00e9s de los costos de transporte y de los sectores que utilizan combustibles como insumo clave. Esto significa que, a pesar de la estabilizaci\u00f3n que rige este mes, el arrastre de la suba que tuvieron las naftas y el gasoil durante marzo tambi\u00e9n impactar\u00e1 en el IPC de abril.<\/p>\n
En detalle, por la forma en la que se mide la inflaci\u00f3n, la fuerte suba que tuvo la nafta s\u00faper en el Gran Buenos Aires durante el mes pasado tendr\u00e1 un impacto en el IPC repartido entre marzo y abril. En el promedio del IPC de marzo dar\u00eda un alza del 9,7% y se proyecta que arrojar\u00eda un incremento promedio del 11,8% para el de abril, por efecto del arrastre estad\u00edstico.<\/p>\n
Si estos aumentos resultaran representativos a nivel nacional, la incidencia directa sobre el IPC ser\u00eda de aproximadamente 0,31 puntos porcentuales en marzo y 0,37 puntos en abril. A esto se suma el efecto del gasoil, que sigue una din\u00e1mica similar y tiene un peso relevante en la estructura de costos de la econom\u00eda.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 de estas presiones, las principales consultoras coinciden en que la inflaci\u00f3n de abril mostrar\u00eda una moderaci\u00f3n respecto de meses previos.<\/p>\n
Seg\u00fan EcoGo, el \u00edndice general se ubicar\u00eda en torno al 2,3%, aunque aclaran que se trata de una estimaci\u00f3n preliminar y \u00absujeta a modificaciones\u00bb. En este c\u00e1lculo, el aumento de combustibles deja un arrastre estad\u00edstico cercano al 8%, lo que se traduce en un aporte de aproximadamente 0,34 puntos porcentuales a la inflaci\u00f3n del mes. A su vez, otros factores tambi\u00e9n inciden en la din\u00e1mica de precios. Entre ellos, se destaca una leve presi\u00f3n en el rubro indumentaria, vinculada al cambio de temporada.<\/p>\n
Desde la consultora LCG, comentaron a \u00c1mbito que en abril la estimaci\u00f3n de ellos se encuentra en torno al 2,5%, \u00abun peque\u00f1o escal\u00f3n por debajo de marzo, pero todav\u00eda con componentes inerciales importantes\u00bb.<\/p>\n
Por otro lado, vale remarcar que se observa que los breakevens de inflaci\u00f3n se ubican en torno al 2,5% para abril, luego de un registro m\u00e1s cercano al 3% en marzo, lo que marca una leve moderaci\u00f3n en las expectativas, aunque todav\u00eda en niveles elevados. Esto coincide con el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) estim\u00f3 que la inflaci\u00f3n se ubicar\u00e1 en 2,6% en abril y que reci\u00e9n perforar\u00e1 el 2% mensual en agosto.<\/p>\n
En este marco, el Gobierno sostiene al menos dos anclas clave para contener la din\u00e1mica inflacionaria: el tipo de cambio y una pol\u00edtica monetaria restrictiva que limita la circulaci\u00f3n de pesos. Sin embargo, este esquema tambi\u00e9n tiene su contracara en una actividad econ\u00f3mica mucho m\u00e1s d\u00e9bil concentrada en pocos sectores.<\/p>\n
Este equilibrio contribuye a moderar la posibilidad de una aceleraci\u00f3n inflacionaria mayor, aunque persisten distorsiones en precios relativos que a\u00fan no terminaron de corregirse. Entre ellas, se destaca el caso de los combustibles. Seg\u00fan estimaciones de Adcap Grupo Financiero, el precio de las naftas se ubica aproximadamente un 20% por debajo de la paridad de importaci\u00f3n. A esto se suma el congelamiento del ICL, que incide en el precio final en surtidor y refuerza la expectativa de una correcci\u00f3n pendiente en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
En paralelo, la inercia inflacionaria sigue presente, impulsada por ajustes en servicios regulados y no regulados. El sector de telecomunicaciones ya anticip\u00f3 aumentos superiores al 3% para este mes, mientras que las prepagas avanzan en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n del mes previo. Estos incrementos, aunque esperados, contin\u00faan presionando sobre el nivel general de precios y condicionan la din\u00e1mica inflacionaria de abril y de los pr\u00f3ximos meses con niveles todav\u00eda en torno al 2%.<\/p>\n